近日，隨著奧克斯電氣有限公司（下稱“奧克斯”）再度向港交所遞交上市申請，這家曾與格力電器“相愛相殺”十余年的空調巨頭，再次站到了資本市場的風口浪尖。
奧克斯曾憑借其極致的性價比和對線上渠道的敏銳嗅覺，在中國空調市場迅速崛起，一度成為行業黑馬。然而，快速發展的同時，奧克斯與格力電器之間的恩怨情仇卻從未停歇。董明珠曾多次公開炮轟奧克斯“偷技術、挖人才、質量不達標”，雙方圍繞專利侵權等問題對簿公堂，官司纏身多年，不僅讓奧克斯深陷技術糾紛泥潭，也對其品牌聲譽和發展策略帶來深遠影響。
如今，在經歷漫長的資本化旅程后，奧克斯能否順利敲開港交所大門，并在日益激烈的市場競爭中站穩腳跟，依然充滿未知數。
從“草根”到全球第五
奧克斯的創業故事始于上世紀90年代。創始人鄭堅江早年是一名汽車修理工，憑借一股不服輸的勁頭和對財富的渴望，他拉著兄弟籌集2000元貸款，承包了一家負債累累的鐘表零件廠，用七年時間積累了人生第一桶金。1994年，嗅到空調市場巨大潛力的鄭堅江毅然決然殺入這一領域，并為產品取了一個好聽的“洋名字”——奧克斯。
彼時，中國空調市場仍處于高品質高定價階段，春蘭空調更是一家獨大。鄭堅江則反其道而行之，他認為空調不應該是奢侈品，因此奧克斯從一開始就以“低價內卷”的策略迅速打開市場，產品售價比進口貨低60%，比國內同類產品便宜30%，率先發起空調行業的“價格戰”，贏得了“空調屠夫”的綽號。
2002年，奧克斯更是公布了聳人聽聞的《空調成本白皮書》，直接揭開了空調行業“暴利”事實。盡管這一舉動引來眾多同行不滿，但奧克斯的銷量卻因此猛增，從2001年的不足90萬臺飆升至2004年的325萬臺，一度躋身中國前三。
多年發展下來，奧克斯已成為一家集家用和中央空調設計、研發、銷售和服務于一體的專業化空調提供商。奧克斯的核心競爭力在于其對“大眾市場”（終端售價2500元以下）的深耕，弗若斯特沙利文的數據顯示，按2024年銷量計算，奧克斯是中國大眾市場家用空調第一品牌，市場份額高達25.7%。
從經營策略上看，奧克斯采取的是“兩條腿走路”的方針：國內市場深耕下沉渠道，搶占三四線城市、鄉鎮和農村市場；海外市場則積極“出海”，尋找新的增長點。自2015年以來，奧克斯陸續進入巴西、印尼、越南等全球150多個國家和地區。如今，海外市場已成為奧克斯十分重要的營收來源，2025年第一季度，海外銷售收入占公司總收入的比例達到57.1%。此外，奧克斯還通過品牌授權業務，將奧克斯商標授權給合作伙伴生產冰箱、洗衣機和小家電等各類產品，以此增強市場影響力并收取品牌授權費，這部分業務雖然占比不高，但毛利率遠超空調主業。
財務表現上看，奧克斯近年來增長勢頭還十分強勁。招股書顯示，2022年至2024年，奧克斯分別實現營收195.28億元、248.32億元和297.59億元，歸母凈利潤分別為14.42億元、24.87億元和29.10億元。盡管收入規模和美的集團、格力電器相比仍有較大差距，但奧克斯勝在增長速度。弗若斯特沙利文數據顯示，按照2024年銷量計算的話，奧克斯是全球第五大空調供應商，市場份額7.1%。
但是，快速發展中的奧克斯，其IPO之路顯得一波三折。早在2016年，奧克斯就嘗試在新三板掛牌，但很快就在2017年摘牌了。隨后，奧克斯將空調業務整合至寧波奧克斯電氣，并于2018年底開始籌備A股上市，2023年6月完成輔導后最終放棄，轉而奔赴港交所。2025年1月，奧克斯首次遞表港交所但已經失效，此番再度遞表，顯示出其對上市的迫切渴望。
和格力“掐架”十余年恩怨情仇
奧克斯的快速崛起，伴隨著與行業巨頭，尤其是格力電器及其董事長董明珠之間曠日持久的“恩怨情仇”。這場持續十余年的“掐架”，核心在于專利技術糾紛，不僅消耗了奧克斯大量的精力和資源，也對其品牌形象和技術發展造成了深遠影響。
在董明珠眼中，奧克斯的低價策略和迅速擴張并非完全基于正當的商業競爭。早在2013年，董明珠就公開指責奧克斯“偷技術、挖人才”，認為其通過不正當手段獲取格力核心技術。這些指控并非空穴來風，奧克斯招股書披露，其負責集團技術戰略及研發管理的研發總經理卓森慶，在加入奧克斯集團前曾在珠海格力電器股份有限公司工作超過十年。
隨后，格力電器與奧克斯之間的法律戰火被點燃，且一發不可收拾。格力電器2015年首次將奧克斯告上法庭，指控其侵犯3項實用新型專利，最終法院判決格力勝訴，奧克斯子公司寧波奧勝北盤賠償230萬元。
盡管首次敗訴，但奧克斯對格力專利權的侵犯并未停止。2017年，格力電器再次發現奧克斯侵犯了公司8個類別的空調產品專利，將其再次告上法庭。這場持續近三年的訴訟終于在2020年5月塵埃落定，法院判決奧克斯賠償格力電器4000萬元，創下了當時空調行業專利索賠金額的最高紀錄。
即便如此，法律訴訟并未因高額賠償而結束，2022年底，格力電器再次對奧克斯、寧波奧勝及其五名員工提起訴訟，指控其侵犯與8項專利相關的商業秘密和技術秘密，要求賠償9900萬元。2024年4月，該案一審判決裁定寧波奧勝及兩名個人被告向格力電器賠償經濟損失330萬元，同時將所涉多項專利的發明權轉移至格力電器名下。隨后，寧波奧勝再次提起上訴。
公開數據顯示，自2013年以來，格力電器共27次起訴奧克斯侵權，全部勝訴。奧克斯在招股書中披露，其子公司寧波奧勝已累計向原告支付了約1.16億元賠償金，以了解多起知識產權訴訟。奧克斯雖表示已更新部分產品設計以避免進一步侵權，并全面改進了其知識產權保護體系，但專利侵權隱憂始終未能完全消除。
奧克斯頻頻陷入專利權爭議，從根本上折射出其在核心技術方面的欠缺。盡管奧克斯強調“品質是基石，創新是靈魂”，但奧克斯在研發上的投入顯得十分“小氣”。2022年至2024年，奧克斯研發費用占比僅為2%、2.3%和2.4%，三年累計研發費用不足20億元。這一數據與美的集團一年（2024年）162.33億元、格力電器（2024年）一年69.04億元的研發投入相比差距巨大。
長期的官司纏身，不僅給奧克斯帶來巨額賠償損失，更在某種程度上拖累了其發展，迫使其在市場策略上長期處于“避開同仁鋒芒，錯位競爭”的被動局面。雖然奧克斯通過深耕下沉市場和積極“出海”取得突破，但在品牌高端化上舉步維艱，“性價比”深入人心之下，奧克斯轉型高端成效尚不顯著。
在當前白熱化的空調市場競爭中，技術創新和品牌建設是企業持續發展的關鍵。奧克斯與格力電器長達十余年的專利糾紛，無疑是對其創新能力和市場策略的巨大考驗。如今再度沖刺港股，奧克斯能否通過資本市場的力量補足短板，進而重塑競爭格局，尚需時間檢驗。